9月29日至10月10日期间ღ★✿✿ღ，全指医药卫生指数微涨0.25%ღ★✿✿ღ，上证综指上涨1.80%ღ★✿✿ღ，医药大幅跑输上证综指ღ★✿✿ღ。从行业板块看万博·(ManBetx)全站APPღ★✿✿ღ，上周中信一级行业中ღ★✿✿ღ，有色金属ღ★✿✿ღ、钢铁ღ★✿✿ღ、基础化工ღ★✿✿ღ、国防军工ღ★✿✿ღ、电力及公用事业ღ★✿✿ღ、建筑ღ★✿✿ღ、石油石化ღ★✿✿ღ、建材ღ★✿✿ღ、非银行金融等行业跑赢上证综指ღ★✿✿ღ。

　　假期前后A股单边上涨ღ★✿✿ღ，成交量维持节前平均水平ღ★✿✿ღ，风格上红利价值风格更强ღ★✿✿ღ，但周末特朗普关于关税的政策预期大概率会给市场带来波动ManBetX万博体育赞助皇马ღ★✿✿ღ，ღ★✿✿ღ。10月9日ღ★✿✿ღ，中国商务部连发六份公告ღ★✿✿ღ，宣布对境外稀土物项ღ★✿✿ღ、稀土技术ღ★✿✿ღ、稀土设备和原辅料ღ★✿✿ღ、五种中重稀土ღ★✿✿ღ、锂电池等实施出口管制ღ★✿✿ღ。特朗普10月10日连续发贴ღ★✿✿ღ，宣布以“对中国产品征收100%关税+所有关键软件实施出口管制”ღ★✿✿ღ，中美贸易战再生波澜ღ★✿✿ღ，超出市场预期ღ★✿✿ღ，但随着周末双方沟通ღ★✿✿ღ，周一早间口吻又有所缓和ღ★✿✿ღ，后续还需持续关注事态发展ღ★✿✿ღ。美国政府自假期期间即开始停摆ღ★✿✿ღ，假期后停摆状态继续ღ★✿✿ღ，特朗普政府已开始对联邦雇员实施永久性裁员ღ★✿✿ღ。黄金大涨ღ★✿✿ღ。国内方面ღ★✿✿ღ，工信部等七部门发布政策力推服务型制造业价值跃升ღ★✿✿ღ，国庆中秋假期我国交通出行人数创历史新高ღ★✿✿ღ，消费恢复虽较缓慢ღ★✿✿ღ，但依旧值得期待ღ★✿✿ღ。

　　医药方面ღ★✿✿ღ，假期前后四个交易日子行业的涨幅更多体现了大盘红利价值和消费提振的风格ღ★✿✿ღ。沉寂已久估值较低的消费医疗ღ★✿✿ღ、医药流通花蝶直播浪花直播蝶恋花直播ღ★✿✿ღ、疫苗和血制品ღ★✿✿ღ、中药等伴随大盘风格跑赢全指医药卫生指数ღ★✿✿ღ，医疗器械也在人工智能脑机接口带动下有所上涨.整个9月份来看ღ★✿✿ღ，依旧是创新药产业链更能得到市场的认可ღ★✿✿ღ，CXO和药品均大幅跑赢全指医药卫生指数ღ★✿✿ღ，创新药的基本面景气度依旧是市场的共识ღ★✿✿ღ，而医疗器械中ღ★✿✿ღ，设备估值较低基本面较稳健ღ★✿✿ღ，人工智能相关的医疗器械股票受AI板块强势拉动也有估值修复的行情万博·(ManBetx)全站APPღ★✿✿ღ。总体来看9月份医药基本面没有太大变化ღ★✿✿ღ，在8月份创新药回调后ღ★✿✿ღ，产业链基本面景气度向上逻辑再次被关注ღ★✿✿ღ。

　　假期前后国内外均有些值得关注的BD或并购ღ★✿✿ღ。2025年10月9日ღ★✿✿ღ，美股龙头减肥药企以最高52亿美元收购某Biotech公司ღ★✿✿ღ，核心产品为FGF21类似物ღ★✿✿ღ，处于临床三期阶段ღ★✿✿ღ。FGF21靶点相关的并购今年以来已发生三起ღ★✿✿ღ。2025年5月14日ღ★✿✿ღ，一家美股MNC以20亿美元现金对价收购一种每月皮下注射一次的长效FGF21类似物ღ★✿✿ღ，具有调节代谢ღ★✿✿ღ、减少肝脂ღ★✿✿ღ、改善炎症和逆转纤维化的多重潜力ღ★✿✿ღ。2025年9月18日ღ★✿✿ღ，另一家美股MNC以24亿美元收购核心产品为FGF21类似物的Biotechღ★✿✿ღ，用于中度和重度纤维化患者（F2和F3期）以及肝硬化患者（F4期）的MASH治疗ღ★✿✿ღ。国内也有相关药企在此靶点有所布局且排序靠前花蝶直播浪花直播蝶恋花直播ღ★✿✿ღ，后续可持续关注ღ★✿✿ღ。

　　国内药企的BD方面ღ★✿✿ღ，A股科创板某Biotech企业和海外一生物医药科技公司就奥布替尼等三款自免管线达成授权许可合作ღ★✿✿ღ。该交易需支付达1亿美元的首付款和近期里程碑付款ღ★✿✿ღ，包括2026年达成的里程碑付款ღ★✿✿ღ，以及向国内公司发行达700万股股票ღ★✿✿ღ，加上其他达成临床开发万博·(ManBetx)全站APPღ★✿✿ღ、注册和商业化里程碑的付款ღ★✿✿ღ，总交易金额超过20亿美元ღ★✿✿ღ。此外ღ★✿✿ღ，国内公司有权就授权产品的年度净销售额收取最高达高百分之十几的分级特许权使用费ღ★✿✿ღ。

　　除创新药制药公司外ღ★✿✿ღ，医疗设备公司在欧美市场也取得了重大授权ღ★✿✿ღ。10月12日ღ★✿✿ღ，A股龙头基因测序设备公司发布公告花蝶直播浪花直播蝶恋花直播ღ★✿✿ღ，拟将CoolMPS测序技术有偿授权给海外企业在欧美区域进行产品开发及商业化活动万博·(ManBetx)全站APPღ★✿✿ღ。正常履约至独占授权期满公司合计可获得不低于1.2亿美元的授权许可费ღ★✿✿ღ，包括首付款2000万美元ღ★✿✿ღ、里程碑付款2000万美元以及按许可产品净销售额阶梯制一定百分比的特许权使用费ღ★✿✿ღ。此举有效盘活欧美市场ღ★✿✿ღ，扩大公司欧美地区的收入空间ღ★✿✿ღ。中国测序技术走向全球ManBetX(万博体育)ღ★✿✿ღ。ღ★✿✿ღ，丰富上游测序平台ღ★✿✿ღ，利好测序行业发展ღ★✿✿ღ。

　　2025年ESMO大会将于当地时间10月17日至21日在德国柏林举行ღ★✿✿ღ，中国学者主导的重磅摘要（LBA）总计有23项ღ★✿✿ღ，涵盖肺癌ღ★✿✿ღ、乳腺癌等多个瘤种ღ★✿✿ღ，囊括康方依沃西单抗ღ★✿✿ღ、科伦博泰芦康沙妥珠单抗等多项重磅药物ღ★✿✿ღ，有望进一步催化行情ღ★✿✿ღ。上周ESMO部分摘要披露ღ★✿✿ღ，港股创新部分药企临床数据亮眼ღ★✿✿ღ，后续预计会得到市场持续关注ღ★✿✿ღ。

　　节前国家金融监管总局发布《关于推动健康保险高质量发展的指导意见》ღ★✿✿ღ。总体要求到2030年ღ★✿✿ღ，健康保险在国家健康保障体系中的重要作用进一步发挥ღ★✿✿ღ。团体健康保险和个人健康保险协同发展ღ★✿✿ღ，满足全人群和全生命周期多样化需求的多层次健康保险市场格局基本形成ღ★✿✿ღ。商业医疗保险是健全创新药支付体系的重要政策补充ღ★✿✿ღ，去年底开始由医保局着手ღ★✿✿ღ，国家金融总局的推动为商保体系建设再次提供了重要保障ღ★✿✿ღ。

　　风险提示ღ★✿✿ღ：基金是一种长期投资工具ღ★✿✿ღ，其主要功能是分散投资ღ★✿✿ღ，降低投资单一证券所带来的个别风险ღ★✿✿ღ。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具ღ★✿✿ღ，当您购买基金产品时ღ★✿✿ღ，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益ღ★✿✿ღ，也可能承担基金投资所带来的损失ღ★✿✿ღ。

　　您在做出投资决策之前ღ★✿✿ღ，请仔细阅读基金合同ღ★✿✿ღ、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书ღ★✿✿ღ，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性ღ★✿✿ღ，认真考虑本基金存在的各项风险因素ღ★✿✿ღ，并根据自身的投资目的ღ★✿✿ღ、投资期限ღ★✿✿ღ、投资经验ღ★✿✿ღ、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力ღ★✿✿ღ，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上今日热搜ღ★✿✿ღ。ღ★✿✿ღ，理性判断并谨慎做出投资决策ღ★✿✿ღ。

　　一ღ★✿✿ღ、依据投资对象的不同,基金分为股票基金ღ★✿✿ღ、混合基金ღ★✿✿ღ、债券基金ღ★✿✿ღ、货币市场基金ღ★✿✿ღ、基金中基金ღ★✿✿ღ、商品基金等不同类型ღ★✿✿ღ，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期ღ★✿✿ღ，也将承担不同程度的风险ღ★✿✿ღ。一般来说ღ★✿✿ღ，基金的收益预期越高花蝶直播浪花直播蝶恋花直播ღ★✿✿ღ，您承担的风险也越大ღ★✿✿ღ。

　　二花蝶直播浪花直播蝶恋花直播ღ★✿✿ღ、基金在投资运作过程中可能面临各种风险ღ★✿✿ღ，既包括市场风险ღ★✿✿ღ，也包括基金自身的管理风险ღ★✿✿ღ、技术风险和合规风险等ღ★✿✿ღ。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险ღ★✿✿ღ，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十花蝶直播浪花直播蝶恋花直播ღ★✿✿ღ，定期开放基金为百分之二十ღ★✿✿ღ，中国证监会规定的特殊产品除外）时ღ★✿✿ღ，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额ღ★✿✿ღ，或您赎回的款项可能延缓支付ღ★✿✿ღ。

　　三ღ★✿✿ღ、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别ღ★✿✿ღ。定期定额投资是引导投资者进行长期投资ღ★✿✿ღ、平均投资成本的一种简单易行的投资方式ღ★✿✿ღ，但并不能规避基金投资所固有的风险ღ★✿✿ღ，不能保证投资者获得收益ღ★✿✿ღ，也不是替代储蓄的等效理财方式ღ★✿✿ღ。

　　四ღ★✿✿ღ、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险ღ★✿✿ღ。联接基金投资于标的ETFღ★✿✿ღ，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险ღ★✿✿ღ、与目标ETF业绩差异的风险ღ★✿✿ღ、其他投资于目标ETF的风险ღ★✿✿ღ、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险万博·(ManBetx)全站APPღ★✿✿ღ。

　　五ManBetX万博ღ★✿✿ღ，ღ★✿✿ღ、基金管理人承诺以诚实信用ღ★✿✿ღ、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产ღ★✿✿ღ，但不保证本基金一定盈利ღ★✿✿ღ，也不保证最低收益ღ★✿✿ღ。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现ღ★✿✿ღ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证ღ★✿✿ღ。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则万博·(ManBetx)全站APPღ★✿✿ღ，在做出投资决策后ღ★✿✿ღ，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险ღ★✿✿ღ，由您自行负担ღ★✿✿ღ。基金管理人ღ★✿✿ღ、基金托管人ღ★✿✿ღ、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证ღ★✿✿ღ。

　　六ღ★✿✿ღ、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集ღ★✿✿ღ，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册ღ★✿✿ღ。本基金的基金合同ღ★✿✿ღ、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露ღ★✿✿ღ。中国证监会对本基金的注册ღ★✿✿ღ，并不表明其对本基金的投资价值ღ★✿✿ღ、市场前景和收益作出实质性判断或保证ღ★✿✿ღ，也不表明投资于本基金没有风险ღ★✿✿ღ。

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